Reflexiones para experimentar

de Josep Pocalles

Posts Tagged ‘capital riesgo

Apuestas perdidas

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Lo que me gusta del blog es poder tirar de la hemeroteca sobre pensamientos y reflexiones de mi pasado.  En algunas ocasiones estaba equivocado, en otras, los acontecimientos reafirman mi forma de pensar.

Después de leer los fracasos que está acumulando el capital riesgo en etapa de crisis, me acordé de que las empresas necesitan su alma máter , la que realmente se va a mojar con las olas cuando el barco se tambalea. El resto probablemente tratará de saltar por la borda con los trastos (activos) que pueda salvar.

Aparte de tener preocupaciones por mis empresas , Bankoi y EkoPLC, soy gestor de cuentas en Forex , y en relación a lo anterior, mis mejores resultados siempre se dan cuando se espera a que a amaine la tormenta , mientras muchos de los fondos no tienen la paciencia para aguantar las posiciones aunque se esté consolidando. Idiosincracia de los ejecutivos del capital riesgo ?

Written by jpocalles

marzo 27, 2011 at 9:10 am

Publicado en Economía, Emprendedores

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Ha fracasado el modelo de capital riesgo ?

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He participado en varias rondas de capital riesgo. El modelo que yo he conocido es el de financiar operaciones de empresas con un alto grado de apalancamiento y un porcentaje pequeño de ‘riesgo’ en relación a la deuda . Un apalancamiento favorecido por unos tipos de interés históricamente bajos . Pero lo cierto es que visto lo visto, unos tipos de interés no han favorecido a la economía a medio plazo : la ha destruido .

La pregunta del millón es si debemos mantener los tipos de interés históricamente bajos para continuar ‘estimulando la economía’.

Los ciudadanos endeudados hasta las cejas no pueden seguir pidiendo créditos aunque los tipos estén al 0. Y si pierden el trabajo ya no digamos.  Las pequeñas empresas, aunque los intereses estén a 0 , tienen igualmente cerrado el grifo , porque hay desempleo, porque la construcción está parada, porque no hay ventas.

Entonces quién realmente se beneficia de los bajos tipos de interés ? los bancos en primer lugar, que han tenido barra libre en los bancos centrales para  tapar agujeros primero y comprar deuda pública después, a un interés superior a su tasa de interés , negocio redondo.  Si los bancos ya están saneados y han superado las pruebas de estrés (no me extraña siguiendo los pasos anteriores) , quedan las grandes compañias . Grandes cantidades de caja , que con ayuda del capital riesgo, para posibles fusiones y adquisiciones. Para esto todavía queda crédito , y cuanto más bajo el interés, mucho mejor.

Si el capital riesgo financia en estos momentos sólo fusiones y adquisiciones, quién financia a las nuevas empresa, quién financia a los nuevos yacimientos de empleo ?

Pero las fusiones y adquisiciones , tienen dos problema , y es que suelen ir acompañados de un recorte de empleos , y que  los beneficios suelen ir a los accionistas de la adquirida en lugar de la adquiriente.

Entonces, hacia donde nos conduce el actual modelo de capital riesgo y bajos tipos de interés ? Quizás las redes de inversores privados puedan ayudar a salir de este circulo vicioso.

Written by jpocalles

agosto 30, 2010 at 6:26 pm

Publicado en Economía

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Incentivos fiscales a inversión de pymes

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Una posible medida gubernamental para fomentar las inversiones ya está cerca , al menos en Catalunya  :
El gobierno catalán rebajará el año que viene los impuestos a los ciudadanos que inviertan en empresas catalanas que coticen en el mercado alternativo bolsario y también a aquellos que suscriban participaciones en la constitución de nuevas pymes o en ampliaciones de capital, siempre que se acuerden en los tres primeros años de vida de la compañía.

Fuentes del departamento de Economía del Govern confirmaron ayer a ABC que los incentivos fiscales, con un límite de desgravación de 10.000 euros, supondrán la reducción del 20% en el tramo autonómico del Impuesto de la Renta de las Personas Físicas (IRPF) a través de la ley de medidas fiscales y financieras, conocida como ley de acompañamiento de los Presupuestos del 2010.

En estos momentos, el tramo autonómico del IRPF es del 33%, pero el año que viene entrará en vigor el nuevo sistema de financiación autonómica, que eleva la participación catalana en ese impuesto hasta el 50%.

La medida, que según la Generalitat tiene el objetivo de facilitar el acceso a la fianciación por parte de las empresas y los emprendedores catalanes, supone importantes desgravaciones para los inversores que destinen sus ahorros a las empresas del denominado mercado secundario en Bolsa. Para aprovechar el máximo de desgravación (10.000 euros), el ciudadano que se acoja al incentivo deberá invertir en pymes catalanas 50.000 euros, siempre que la participación no supere el 10% del capital de la empresa y la inversión se mantenga un mínimo de dos años.

En el caso de los emprendedores, los beneficiarios de la desgravación deberán suscribir participaciones en la constitución de compañías catalanas o en las operaciones de ampliación de capital que se acuerden dentro de los 3 primeros años de vida de la firma. La desgravación también será del 20% en la cuota autonómica del IRPF con un límite de 4.000 euros (20.000 de inversión). Como requisitos, no superar el 40% del capital de la empresa y mantener la participación un mínimo de 3 años.

Sin duda, la medida supone un balón de oxígeno financiero para proyectos de pequeña dimensión en un contexto de crisis. Es la primera vez que se aplican en España incentivos fiscales de estas características, inspiradas en deducciones similares en Reino Unido o Francia.

Fuente  : ABC

Written by jpocalles

noviembre 16, 2009 at 10:53 pm

Back to school

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Siguiendo con el hilo de la selección de EkoPLC para presentar en el Foro Neotec, me encuentro en la escuela de negocios EOI , con el fin de madurar nuestra presentación . Algunos consejos van en la presentación adjunta , pero dotala de elementos visuales y gráficos, quita tanto texto como puedas  :

Written by jpocalles

octubre 16, 2008 at 2:16 pm

Superioridad tecnológica no significa éxito

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Hasta la fecha, los inventos que proporcionaban un avance o proveían de una ventaja competitiva en base a  superioridad tecnológica, suponen la clave del éxito de cualquier proyecto.

Se acabaron esos tiempos. La velocidad de desarrollo técnico es tal, que  en el caso de producirse dicho avance, es cuestión de un tiempo corto, cada vez más, de que salga un competidor superando la mejora tecnológica.  La inversión realizada para conseguir dicha mejora no tiene tiempo de amortización. Por tanto contamos con la tecnología, pero no lo es todo.

De que forma conseguimos entonces el éxito ? Respuesta  : Con innovación (no supone necesariamente tecnológica) . Cada vez más hay casos de estudio de crecimientos empresariales sin una tecnología punta : Fon, Facebook, Meneame, etc, etc.

Esa es mi respuesta a los fondos de capital riesgo que estamos contactando para la segunda ronda de financiación.

Written by jpocalles

junio 19, 2008 at 9:15 pm

Nada es gratis

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Hoy hemos tenido una reunión con mis socios acerca de ir a por la búsqueda de capital riesgo para expansión. Más allá de lo puramente material de que una inversión económica es igual a una participación, cuales son los otros costes ocultos de esta inversión ? Qué más hay detrás de un contrato draconiano de 28 hojas ?

Estaría especialmente interesado en crecer a  cualquier precio si estuviera incubando un proyecto que no me creyera ni yo mismo que va a existir dentro de 3 años. Pero no es mi caso , además de tener personalmente una estrategia de permanencia en proyectos con vistas al largo plazo.

Cómo nada es gratis, me resulta atractivo conocer que intangibles más vamos a tener que ceder aparte de la participación.  Dreaming has a low ROI. Start building

Continuará…

Written by jpocalles

marzo 8, 2008 at 3:05 pm